觀焦點：上市公司半年報披露落下帷幕 業績復蘇折射市場暖意

消費是經濟增長的重要拉動力。近期，上市公司2023年半年報披露已落下帷幕。上海證券交易所根據滬市主板上市公司2023年半年報分析，酒店餐飲、旅游景區、電影院線行業凈利潤同比均實現大幅扭虧，已接近2019年同期水平。以接觸性、聚集性消費為代表的消費市場上半年呈現出強勁復蘇勢頭。

展望下半年，川財證券首席經濟學家陳靂表示，隨著多項促消費政策效用逐步顯現，下半年消費市場有望繼續穩步復蘇。

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復蘇動能強勁

上半年，擴內需相關政策陸續出臺，居民旅游消費需求集中釋放，帶動了文旅、酒店及餐飲等服務消費規模不斷擴大。

文化和旅游部發布的《2023年上半年國內旅游數據情況》顯示，上半年，國內旅游總人次達23.84億人次，比上年同期增加9.29億人次，同比增長63.9%。國內旅游收入(旅游總花費)2.3萬億元，比上年增加1.12萬億元，同比增長95.9%。

得益于旅游市場強勢復蘇，相關上市公司業績大幅增長。Wind數據顯示，歸屬于旅游及景區的20家A股上市公司上半年合計實現營業收入120.34億元，較去年同期大增115.24%;實現歸屬于母公司股東凈利潤10.068億元，較去年同期大幅扭虧。

黃山旅游半年報顯示，報告期內，受經濟發展向好、宏觀政策利好等多重因素影響，旅游需求的釋放給旅游產業帶來新的發展動力，旅游人次和收入呈現雙增長，旅游市場穩步進入供需兩旺、加速回暖的復蘇向上通道。

再看酒店餐飲板塊。歸屬于酒店餐飲分類的10家A股上市公司上半年合計實現營業收入143.48億元，同比增長43.55%，恢復至2019年同期水平的99.16%;合計實現歸屬于母公司股東凈利潤7.65億元，較去年同期的-8.87億元大幅扭虧。

中信證券首席經濟學家明明認為，隨著消費復蘇動能加大，上半年消費類公司業績表現有所改善，呈現穩中有升態勢。

陳靂表示，受益于線下消費場景修復，消費需求集中釋放，A股消費相關板塊上市公司上半年業績總體表現良好，此前受疫情影響較大的服務消費類企業盈利水平顯著修復，疊加去年同期低基數影響，二季度大部分服務消費類企業營收、凈利潤增速提升，顯示出我國消費市場強勁的復蘇動能。

創新步伐加快

“熱力”滿滿的消費成績單里包含不少新意和亮點。

一方面，上市公司從自身出發，分析研判消費行業變化，針對市場內新興消費習慣，針對性研發產品，帶動產品端升級。

食品飲料行業的創新顯而易見。伊利股份在半年報中表示，近年來，公司加速布局大健康產業，通過培育或開發有機、A2、富硒等一系列健康功能性乳品，滿足消費者對高品質、高營養乳制品的升級需求。

與此同時，國潮美妝快速崛起，企業在產品研發上投入更多資源。珀萊雅半年報顯示，公司核心競爭力之一是“以研發實力為基礎，以快速響應內部組織能力為依托，繼續提升公司大單品產品力”。

另一方面，上市公司創新打法吸引流量，數字化起到了關鍵作用。比如，王府井半年報顯示，打造線上線下高度融合的商業模式是公司的戰略之一。公司通過線上商城、新媒體、短視頻、直播帶貨等運營模式，初步實現了顧客在線、服務在線、營銷在線、商品在線的全渠道經營場景。涪陵榨菜上半年銷售費用明細中，電商費用較去年同期增長了74.84%。公司指出，變動原因為公司加大了線上宣傳營銷力度，電商推廣費用投入對應增加。

陳靂表示，上半年商品消費類企業業績總體保持穩健增長，亮點之一是數字化賦能傳統企業轉型，銷售模式正向線上線下相結合方式轉變，電商渠道收入在營收中的占比不斷增加。

消費能力提升

上半年，上市公司經營業績傳遞了消費復蘇信號，而剛剛過去的暑期消費數據為市場注入了更多信心。

中國旅游研究院最新數據顯示，今年暑期，國內旅游人次達18.39億人次，實現國內旅游收入1.21萬億元;旅游熱度明顯高于2019年同期，多數目的地接待游客人數達到歷史最高水平。

記者從攜程了解到，暑期國內酒店預訂較2019年同期增長超70%，峰值增速達100%。暑期出境機票、酒店預訂恢復至2019年同期八成水平，峰值甚至超過2019年同期水平。此外，國際OTA(在線旅游)平臺較2019年繼續保持三位數增長。

相關從業人員也對下半年消費情況持樂觀態度。萬達酒店相關負責人表示，看好下半年整體的趨勢。剛剛過去的暑期，整個酒店行業的收入有較大幅度的增長，國內旅游人次和收入創下新高，接下來的中秋國慶8天連休“超級黃金周”將延續旅游熱度，可以預見的是，中秋國慶出游高峰將進一步帶動酒店行業經營恢復、業績上漲。

“今年上半年客流量恢復明顯，我們更要沉住氣，用更高更嚴的標準為顧客提供優質服務。”海底撈首席執行官楊利娟說，未來幾年，中國餐飲市場以及火鍋品類市場規模還將繼續擴大。公司對未來發展信心十足。

明明認為，各類穩就業、擴內需的政策效果不斷釋放，下半年居民收入及預期有望逐步恢復，消費能力和意愿會進一步提升，我國消費市場將有更多機遇。“消費類上市公司應更加積極地參與到促消費活動中，優化產品供給質量，給予居民更多更優的消費選擇，引領消費擴容提質升級。比如，熱門景區可推行減免門票等優惠政策，舉辦美食節、演唱會等大型活動，吸引并激發居民消費意愿。”明明說。